私人 貸款寬鬆壓低利率但實體經濟復甦有效

本輪危機從美股爆發，並進入流動性危機階段。2008年次貸危機爆發於債市，本輪本輪問題，實際上是從美股開始的。私人 貸款在過程中扮演政救者的角色。前期“風險資產跌、避險資產漲”模式不同的是，近期黃金、日元等避險資產也遭到拋售，這標誌著問題開始從美股向債券、匯率傳導，從而出現流動性危機。當前市場暴跌，和次貸危機以來本輪金融體系變化密切相關。私人 貸款對商業銀行和非銀機構幫助很大，私人 貸款寬鬆壓低利率但實體經濟復甦有效。在這樣“有錢沒需求”的環境裡，私人 貸款出現了幾個重要的變化：賣方→買方：高槓桿業務從商業銀行及投行轉至資管機構；買方“加槓桿+犧牲流動性”以求高收益：成為美股市場主要做市商、對沖基金風險平價和相對價值等策略受追捧、養老金等長期資金增配流動性較差的另類資產；信用債資質下沉，中小企業負債率抬升：債券久期拉長、資質降低；中小企業加槓桿融資，但資金主要用於回購，這進而推升股市泡沫。當黑天鵝來臨，沒人能接住落下的飛刀。以上變化所帶來的金融市場脆弱性，在美股長達11年的牛市中一直被掩蓋。而當新冠肺炎疫情疊加油價暴跌衝擊，資金被大量贖回，衝擊美股流動性；私人 貸款企業資金需求上升，銀行流動性指標惡化，衝擊信用債流動性；波動率跳升對沖基金資金平倉，助推流動性緊張從美股向美債傳導；私人 貸款但養老金等長錢沒有多餘流動性入市。以上一系列的連鎖反應，造成本輪當前的流動性危機。https://cashingpro.hk/zh/home/