日本房地產的投資報酬率高嗎?穩定嗎?可以看到，以“穩”為主是今年住建部核心調控目標，而針對房企的降杠杆也是穩房價、日本房地產防風險的另一種措施。在經濟增長中樞下行後，都出現了居民杠杆率長期持續提升的現象，從而給予地產基本面以較好支撐。1，日本房地產從國家和政府的角度來看，經濟增長中樞下行，我們發現主要經濟體應對方式就是信用擴張。政府的信用擴張手段其實是面向全社會的，但是企業部門這期間主動或者被動地信用需求弱化，整個社會金融機構風險偏好的下降。我們發現，日本房地產主要經濟體增長中樞下行與與金融自由化（脫媒）的發展相伴相生。從居民角度來看，我們也發現，在政府應對經濟下滑信用擴張，給居民端加杠杆是主要經濟體發展到一定程度都要經歷的階段，並且最終居民杠杆率都達到了較高的水準。日本房地產從金融自由化角度系統闡述了主要國家金融機構對於按揭的偏好，金融自由化也是為了讓金融資源更為優化配置，從國家和政府的角度來看，經濟增長中樞下行時主要應對方式就是信用擴張，日本房地產雖然政府的信用擴張手段是面向全社會的，但此時企業部門主動融資的意願較弱，企業部門利潤率下滑，融資意願不強，主動降低負債水準。經濟增長中樞下行，最直觀的體現是實體企業的利潤率水準的大幅下滑，這時企業難以承受高負債的壓力並主動降低負債。