目前財務 公司業績向好趨勢不變，在金融供給側改革的大背景下，金融資源向頭部券商集中的趨勢會更加明顯，財務 公司行業集中度有望進一步提升，資本實力強的頭部券商有望在競爭中取得優勢。此外，從外部市場形勢來看，隨著近期貿易摩擦的暫緩，財務 公司而貿易摩擦作為當前市場情緒主要影響因素，市場情緒短期有望維持穩定態勢。新一輪貿易談判定於10月份舉行，目前來看，短期貿易摩擦進一步升級的概率極低。此外，疊加國慶長假的時間視窗，監管層暖風頻吹，不斷釋放積極信號，財務 公司輕資產業務應聚焦以科創板為代表的新經濟業態，撬動大投行類（不包括跟投）等業務空間；重資產業務應關注政策鬆綁下的多層次資本市場建設的完善機會。文件明確了證券公司分類管理的具體安排，財務 公司強調證券公司行業的風險控制，隨著監管政策工具箱的不斷打開，但仍需謹防證券公司股權質押業務風險，短期需聚焦兩融業務政策端放鬆的機會與風險，財務 公司能否抓住政策紅利將考驗證券公司的風控能力。一方面，宏觀經濟增速下行壓力仍在，疊加歐美央行開啟寬鬆週期、國內通脹率見頂回落等因素，貨幣政策將維持邊際寬鬆，流動性寬鬆的局面有助於券商板塊估值的上行；另一方面，以科創板註冊制試點為契機，多項資本市場改革政策陸續落地，為龍頭券商拓寬業務邊界推波助瀾。